„Na początku roku przeważam w portfelu część dłużną” – mówi na łamach Puls Biznesu Grzegorz Pułkotycki, CFA Starfunds na 2025 r. Dlaczego?

1) gdyż zachowanie rynków akcji jest pochodną oczekiwań, co do trajektorii zysków spółek, a pozytywny scenariusz ich dynamiki został już zdyskontowany;

2) ponieważ piąty rok od pandemii globalna gospodarka coraz bardziej się normalizuje. 2025 r. pokaże, czy powrót do normalności będzie oznaczał znaczny spadek inflacji i stóp procentowych, co złagodziłoby hamujący wpływ polityki monetarnej na wzrost gospodarczy;

3) bo analogie historyczne sugerują sporą zmienność w pierwszych miesiącach urzędowania Donalda Trumpa z uwagi na jego nieprzewidywalność. Obserwowane objawy euforii w niektórych segmentach rynku nakazują zachowanie większej ostrożności.

Więcej w serwisie płatnym: https://www.pb.pl/funduszowi-doradcy-maja-sprzeczne-opinie-1233366

Gazeta Giełdy Parkiet 14 lutego br. zapytała inwestorów, czy warto długoterminowo inwestować w fundusze polskich akcji, opierając się na opinii wielu zarządzających funduszami, którzy są wręcz przekonani o dobrych perspektywach polskich akcji na ten rok. Czy z punktu widzenia inwestora fundusz polskich akcji to efektywny produkt?
Sytuację skomentował na prośbę redakcji także Grzegorz Pułkotycki, dyrektor inwestycyjny Starfunds:

Duże się rozpędziły

„Grzegorz Pułkotycki ze Starfunds zwraca uwagę na konstrukcję, która przeważa w funduszach polskich akcji. – Na tle bardziej rozwiniętych rynków akcji koniunktura na GPW w większym stopniu uzależniona jest od ruchów kapitału zagranicznego niż zmian sytuacji fundamentalnej poszczególnych spółek. W efekcie w okresach takich jak ostatnie 15–16 miesięcy, gdzie polski rynek stał się celem napływów środków od inwestorów zagranicznych skoncentrowanych na największych i najpłynniejszych spółkach, przełamana została obserwowana w długim terminie prawidłowość polegająca na osiąganiu wyższych stóp zwrotu w segmentach o niższej kapitalizacji – analizuje.
– Biorąc pod uwagę, że większość polskich funduszy próbuje zbudować „alfę” poprzez selekcję spółek w segmencie średniej i małej kapitalizacji, nie dziwi to, że w tym okresie takie podejście skończyło się kiepskim (w ujęciu relatywnym) rezultatem. Żeby zachować obiektywizm, warto zaznaczyć, że indeks WIG nie jest łatwym benchmarkiem do pobicia ze względu na jego dochodowy charakter – podkreśla Pułkotycki.
Jak mówi, pomimo wielu narzekań na polski rynek historyczne długoterminowe stopy zwrotu indeksów mWIG40 czy sWIG80 pokazują, że na GPW warto inwestować. – W selekcji funduszy do portfela kierujemy się zarówno analizą historycznych stóp zwrotu, ale również badamy kompetencje i stałość zespołu zarządzającego, sposób podejmowania decyzji inwestycyjnych i kwestie związane z zarządzaniem ryzykiem. Nie ma uniwersalnej metody na znalezienie liderów, a nawet im przejściowo zdarzają się słabsze okresy – przyznaje Pułkotycki. – Ale w ujęciu długoterminowym różnica pomiędzy najlepszymi a najsłabszymi funduszami akcji może sięgać nawet kilkunastu procent w skali roku – wskazuje.”
Pełny artykuł Parkiet: Fundusze polskich akcji. Warto w nie inwestować długoterminowo?